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证券行业
证券行业。
11月上市券商营收同比下降24%,降幅继续收窄,临近年末券商经营压力减小,预计全年行业营收同比下降34%,明年行业同比增速则有望迎来拐点。当前证券行业PB 在2.2倍左右,其中五家大券商平均PB 已经低至1.7倍,兼具安全边际与向上弹性,性价比较高,具有长期投资价值。从短期来看,监管趋严会部分影响市场情绪进而影响券商业绩,近期板块催化剂较少,当下板块行情或将维持一段时日。但就中长期来看,资金逐渐入场,市场逐步回暖,证券行业积极布局转型配合供给侧改革需求、满足居民资产配置需求,监管趋严利好行业健康发展,因此我们看好证券行业的中长期发展。建议关注大券商:申万宏源(整合接近尾声,业务结构较为平衡,布局多元金融平台)、国泰君安(资本金充实,投行业务业绩亮眼)、以及华泰证券(互联网经纪业务、财富管理转型较为彻底,全产业链布局较为全面)。同时也可以关注注重盈利转型并已经有经营数据支撑的中小型券商,比如国海证券(2016前三季度营收、利润同比涨幅居前,受托资产规模、承销债券规模实现快速增长)以及长江证券(更换大股东,改革推进公司活力)。
11月上市券商营收同比下降24%,降幅继续收窄,临近年末券商经营压力减小,预计全年行业营收同比下降34%,明年行业同比增速则有望迎来拐点。当前证券行业PB 在2.2倍左右,其中五家大券商平均PB 已经低至1.7倍,兼具安全边际与向上弹性,性价比较高,具有长期投资价值。从短期来看,监管趋严会部分影响市场情绪进而影响券商业绩,近期板块催化剂较少,当下板块行情或将维持一段时日。但就中长期来看,资金逐渐入场,市场逐步回暖,证券行业积极布局转型配合供给侧改革需求、满足居民资产配置需求,监管趋严利好行业健康发展,因此我们看好证券行业的中长期发展。建议关注大券商:申万宏源(整合接近尾声,业务结构较为平衡,布局多元金融平台)、国泰君安(资本金充实,投行业务业绩亮眼)、以及华泰证券(互联网经纪业务、财富管理转型较为彻底,全产业链布局较为全面)。同时也可以关注注重盈利转型并已经有经营数据支撑的中小型券商,比如国海证券(2016前三季度营收、利润同比涨幅居前,受托资产规模、承销债券规模实现快速增长)以及长江证券(更换大股东,改革推进公司活力)。
